Los inversores acordaron el viernes un acuerdo que convertiría a Trump Media, propietario de Truth Social, en una empresa que cotiza en bolsa.
La luz verde de los accionistas supera un obstáculo importante para la fusión largamente postergada, que generará miles de millones de dólares en ganancias mientras el expresidente Donald Trump enfrenta una enorme presión financiera y legal. se obtendrá.
Según el total de votos preliminar anunciado durante la reunión, votó la mayoría de los accionistas de Digital World Acquisition Corp. Hacia un acuerdo de fusión con Trump Media. Ambas empresas han indicado que la fusión podría completarse a principios de la próxima semana.
La nueva empresa se llamará Trump Media & Technology Group y operará bajo el símbolo DJT, las iniciales de Trump. Será propietaria de la debilitada plataforma de redes sociales de Trump, Truth Social. 4.444 accionistas votaron a favor de una fusión entre Trump Media y la empresa de cheques en blanco después de años de obstáculos legales y regulatorios. El presidente Trump poseerá una participación predominante en una empresa que cotiza en bolsa valorada en más de 3.000 millones de dólares a los precios actuales del mercado.
Pero los expertos dijeron a CNN que hay una serie de razones prácticas, financieras y legales por las que es poco probable que el acuerdo resuelva la inminente crisis de financiación del presidente Trump.
“El presidente Trump no podrá monetizar estas acciones de inmediato”, dijo Matthew Kennedy, estratega senior de mercado de OPI de Renaissance Capital.
Trump tiene como fecha límite el lunes para pagar una fianza de 464 millones de dólares en el caso de fraude civil en su contra. Si no lo hace, el fiscal general de Nueva York podría confiscar su campo de golf y su propiedad privada en el norte de Manhattan, o perder sus otros bienes.
La buena noticia para el presidente Trump es que existe un fuerte incentivo para que los accionistas apoyen una fusión con Digital World Acquisition Corporation. aceptar.
Si los accionistas dan el visto bueno, Trump se convertiría en el principal accionista con al menos una participación del 58,1%, según el documento.
Según el acuerdo de fusión, Trump poseerá alrededor de 79 millones de acciones de la nueva empresa pública, con la posibilidad de poseer decenas de millones más si se cumplen ciertos objetivos.
Dado que el precio de las acciones de Digital World el jueves rondaba los 43 dólares, esta enorme participación vale 3.400 millones de dólares, al menos sobre el papel. Sin embargo, las acciones de Digital World estuvieron volátiles el viernes y cerraron con una caída del 14%.
La fusión puede completarse rápidamente.
Según documentos regulatorios, las empresas esperan completar la fusión dentro de dos días hábiles después de la aprobación del voto de los accionistas. Eso deja a la compañía lista para comenzar a cotizar con el nuevo nombre y símbolo el martes o miércoles, pero podría tomar más tiempo, dijo Kennedy.
Sin embargo, todavía existe incertidumbre jurídica en torno a esta transacción. Continúan las disputas legales destinadas a bloquear la finalización de la fusión.
“Obviamente una burbuja”
La mala noticia para Trump es que esta participación no es tan líquida como pensaba. Será muy difícil para Trump convertir estas ganancias en papel en dinero real.
Las participaciones de Trump en la empresa son, en muchos sentidos, incluso menos líquidas que sus participaciones en bienes raíces, dijo Charles Whitehead, profesor de derecho en la Facultad de Derecho de Cornell.
En primer lugar, los expertos dicen que el mercado sobrevalora significativamente a Trump Media basándose en los fundamentos de la empresa.
Eso significa que al presidente Trump le resultará difícil vender sus acciones o incluso prometerlas como garantía.
“Los precios de las acciones están claramente en una burbuja”, dijo a CNN Jonathan Macy, profesor de la Facultad de Derecho de Yale. “Ningún inversor razonable aceptaría una acción por su valor nominal, especialmente si tuviera que mantenerla durante mucho tiempo”.
Según documentos presentados ante la SEC, los ingresos número 3 de Trump Media para el trimestre fueron de sólo 1,1 millones de dólares. La compañía informó una pérdida de 26 millones de dólares este trimestre.
La base de usuarios de Truth Social se está reduciendo
Además, Truth Social parece estar encogiéndose.
Los usuarios activos mensuales de Truth Social en iOS y Android en Estados Unidos han disminuido un 39% año tras año, según datos de Similar Web que compartió con CNN a principios de este mes. Truth Social sigue siendo significativamente más pequeño que X (antes Twitter), y X (antes Twitter) también se está reduciendo, pero a un ritmo más lento.
Aun así, Trump Media vale más de 6.000 millones de dólares sobre una base totalmente diluida, incluidas todas las acciones y opciones convertibles en acciones ordinarias, según Jay Ritter, profesor de finanzas de la Universidad de Florida.
Ritter dijo que sería difícil, si no imposible, justificar el precio de mercado actual.
“Esto está completamente sobrevalorado”, afirmó Ritter. “Se considera una acción meme cuyo precio está desacoplado de su valor fundamental… Los inversores en acciones meme normalmente compran basándose en la teoría de inversión del Gran Tonto: Hoy sobrevalorada Pero quiero venderla por un precio justo, un precio para ganar dinero .” “Mañana habrá idiotas más grandes vendiendo a un precio aún más alto”.
Los iniciados no pueden vender rápidamente
Pero incluso si el presidente Trump encontrara un comprador para estas acciones, probablemente no se le permitiría venderlas o pignorarlas, al menos por ahora. Los expertos dicen que sí.
Como es común en este tipo de transacciones, ciertos accionistas están sujetos a un período de bloqueo que impide la venta inmediata por parte de personas con información privilegiada.
“Nadie quiere comprar una empresa cuyo mayor accionista, y de hecho la cara de su mayor producto, está a la venta”, dijo Whitehead.
Según documentos presentados ante la SEC, los principales accionistas de Trump Media, incluida la dirección, vendieron sus acciones ordinarias durante seis meses para garantizar una “estabilidad significativa en la gestión y el gobierno” de la empresa. Dijo que aceptó no hacerlo.
Este acuerdo de bloqueo no sólo prohíbe a estos principales accionistas vender sus acciones durante seis meses, sino que también les prohíbe “tomar prestadas, ofrecer, pignorar, pignorar o donar” estas acciones durante ese período. También dijo que estaba de acuerdo.
Si el precio de las acciones se mantiene por encima de los 12 dólares durante un período de tiempo, la persona con información privilegiada puede vender o pignorar las acciones 150 días después del cierre de la transacción.
“El bloqueo tiene como objetivo impedir que los insiders vendan inmediatamente después de una fusión”, dijo Xavier Kowalski, ex socio de Schulte, Roth & Zabel y ahora profesor de la Escuela de Finanzas de la Universidad de Florida. Dijo. “Tampoco se podrán utilizar acciones como garantía como se hace con los préstamos de margen. Por lo tanto, será difícil obtener ganancias con estas acciones por ahora”.
Los bancos pueden dudar
Más aún, la carta revisada incluye restricciones de bloqueo adicionales, que según los expertos probablemente incluyan al presidente Trump. Este bloqueo también impide que ciertos accionistas vendan inmediatamente después del cierre de la transacción.
“El presidente Trump no puede pignorar sus acciones sin enmendar los artículos de incorporación si caen bajo una exención en los artículos de incorporación. Se acabó”, dijo Whitehead.
Y cambiar el estatuto será difícil, incluso para el presidente Trump y su enorme influencia sobre la empresa. Estos asuntos deben divulgarse con antelación, ya que afectarán a los compradores potenciales de acciones.
“Él no puede hacer esto en silencio. “Si el presidente Trump tiene la intención de cambiar la Carta hoy y no deja claras sus intenciones, eso es un problema”, dijo Whitehead. “Tal vez después de la votación para aprobar la fusión, tendrán que adoptar la posición de que el presidente Trump se despertó y de repente dijo: ‘Cambiemos la Carta'”.
Bueno, incluso si el presidente Trump por lo tanto, no hay garantía de que los bancos utilicen estas acciones como garantía para préstamos, incluso si superan obstáculos insuperables.
“Si yo fuera un banco, me preocuparía la idea de que un accionista importante renunciara a sus acciones”, dijo Whitehead. “Los bancos que realizan un análisis crediticio adecuado deben comprender que es muy probable que estas acciones caigan si queda claro que el presidente Trump tiene la intención de vender su posición”.